Tokenización de activos reales (RWA): fiscalidad en España
Los Real World Assets (RWA) tokenizados representan activos físicos del mundo real sobre blockchain. Inmuebles, bonos del Estado, materias primas, obras de arte, facturas comerciales... Todo puede tokenizarse. Pero la tokenización crea nuevas preguntas fiscales que la normativa española apenas ha abordado.
¿Qué es un RWA tokenizado?
Un RWA tokenizado es un token digital que representa la propiedad (total o fraccionada) de un activo real:
- Inmuebles: Token que representa una fracción de un edificio de apartamentos.
- Bonos: Bono del Estado o corporativo emitido on-chain.
- Materias primas: Token respaldado por oro físico (como PAXG, XAUT).
- Arte: Fracción de una obra de arte digital o física.
- Facturas: Tokenización de facturas para financiación de empresas.
Principales plataformas RWA
- Centrifuge: Tokenización de facturas y activos crediticios.
- Ondo Finance: Bonos del Tesoro americano tokenizados (USDY, OUSG).
- Backed Finance: ETFs y acciones tokenizadas.
- RealT: Propiedad inmobiliaria tokenizada (principalmente EEUU).
- Landshare: Inmuebles en blockchain.
Tributación de tokens de oro (PAXG, XAUT)
Los tokens de oro como PAXG (Paxos Gold) y XAUT (Tether Gold) representan onzas troy de oro físico almacenado en cámaras de seguridad.
Tratamiento fiscal: El oro es un "bien mueble" (aunque sea virtuoso). La transmisión de PAXG/XAUT tributa como:
- Ganancia/pérdida patrimonial: Precio de venta − coste de adquisición, en base del ahorro.
- El tipo es el mismo que para criptomonedas.
¿Son criptomonedas o son oro? La DGT no se ha pronunciado específicamente. El criterio más lógico es tratarlos como el activo subyacente (oro), pero aplicando el mismo régimen que para criptomonedas dada su naturaleza digital.
Tokens inmobiliarios: rendimientos e ITP
Si tienes tokens que representan participación en inmuebles:
- Rentas generadas (alquileres): Rendimiento del capital inmobiliario (o capital a veces, dependiendo de la estructura).
- Venta del token: Ganancia/pérdida patrimonial. ¿Base del ahorro o general? Depende del periodo de tenencia (más de 1 año → del ahorro).
- ITP: Al comprar tokens inmobiliarios, ¿se aplicaría el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales? La respuesta aún no es clara, pero si la estructura legal es de acciones/participaciones (no transmisión directa del inmueble), probablemente no.
Bonos tokenizados (USDY, OUSG de Ondo)
Los bonos del Tesoro americano tokenizados como USDY (Ondo US Dollar Yield) ofrecen rendimiento de los bonos:
- Rendimientos diarios: Como rendimiento del capital mobiliario → base del ahorro, 19-28%.
- Transmisión del token: Ganancia/pérdida patrimonial (diferencia entre precio de venta y coste).
- Son renta de fuente extranjera → hay que aplicar el Convenio de Doble Imposición con EEUU si procede.
Fractionalización de NFTs: activos reales digitales
La DAO o empresa tokeniza una obra de arte:
- La obra se compra por la DAO.
- Se emiten tokens ERC-20 que representan fracciones.
- Los holders de tokens pueden votar para vender la obra.
- Si se vende, reciben la proporción del precio.
Tributación: Las ganancias distribuidas → ganancias patrimoniales. La tenencia de tokens → se declara en el Modelo 721 si supera 50.000€.
Facturas tokenizadas: TradFi meets DeFi
Centrifuge y similares permiten financiar facturas a través de DeFi:
- La empresa emite un NFT que representa una factura.
- Los inversores prestan USDC y reciben intereses cuando la factura se cobra.
- Para el inversor: Intereses recibidos → capital mobiliario.
- Para la empresa financiada: Las comisiones pagadas son gasto deducible del negocio.
El reto del Modelo 720/721 con RWA
Si tienes RWA en plataformas extranjeras con valor > 50.000€:
- Modelo 721: Aplica si la custodia es on-chain (tu wallet, plataforma extranjera).
- El tipo de activo puede determinar si aplica modelo 721 (criptoactivos) o 720 (inversiones financieras tradicionales).
- La frontera no es clara para RWA → consulta con asesor.
Perspectivas: MiCA y los RWA
MiCA (Reglamento de Mercados en Criptoactivos) regula los "asset-referenced tokens" que incluyen muchos RWA. La implementación de MiCA puede clarificar el tratamiento fiscal de estos activos en España.
Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025