Curve Wars: veCRV, Convex y la fiscalidad de los bribes en España

Las "Curve Wars" son una de las dinámicas DeFi más complejas fiscalmente: múltiples protocolos compiten por controlar las emisiones de CRV de Curve Finance, lo que genera una cadena de tokens, recompensas y bloqueos con implicaciones fiscales en España.

Curve Finance: el núcleo

Curve es el mayor DEX para stablecoins y activos correlacionados (stETH/ETH, USDC/USDT). Funciona con un AMM especializado en baja slippage.

Provisión de liquidez en Curve:

• Depositas USDC + USDT + DAI → recibes LP token de Curve (ej.: 3CRV).
• Ganas: fees de trading + emisiones de CRV.
• Tributación: misma que cualquier pool de liquidez DeFi (transmisión al entrar, rendimientos como capital mobiliario o ganancia patrimonial al salir).

CRV y el modelo veCRV

Para maximizar recompensas, debes bloquear CRV durante hasta 4 años a cambio de veCRV (vote-escrowed CRV):

• veCRV no es transferible y pierde peso gradualmente.
• Con veCRV: (1) boost de hasta 2.5× en emisiones para tus pools, (2) derecho a votar qué pools reciben más CRV, (3) % de fees del protocolo.

Tributación del bloqueo CRV → veCRV:

• Bloquear CRV para veCRV puede considerarse transmisión si veCRV es un activo diferente.
• No puedes recuperar CRV hasta el fin del bloqueo → hay inmovilización real.
• Las fees semanales recibidas (en 3CRV u otros) → rendimiento del capital mobiliario.

Convex Finance: la capa sobre Curve

Convex permite obtener una versión "líquida" del poder de veCRV:

• Depositas CRV en Convex → recibes cvxCRV + emisiones de CVX.
• Convex controla la mayor parte del veCRV y vota en Curve.
• También puedes hacer staking de LP tokens de Curve en Convex para recibir: CRV + CVX + fees.

Tributación de Convex:

• CRV → cvxCRV: transmisión de CRV (ganancia/pérdida) + adquisición de cvxCRV.
• Emisiones CVX recibidas → capital mobiliario en el momento de recepción.
• CRV + CVX que recibes del farming en Convex → capital mobiliario periódico.

Votium: el mercado de bribes

Votium es una plataforma donde los proyectos pagan en tokens (bribes/sobornos) a los holders de veCRV o cvxCRV para que voten a favor de sus pools.

¿Cómo funcionan los bribes?

• Delegas tu veCRV a Votium.
• Cada período de 2 semanas recibes tokens de proyectos que quieren más emisiones CRV.
• Puedes recibir docenas de tokens diferentes (FRAX, ALCX, CVX, etc.).

Tributación de los bribes:

• Cada bribe recibido = ganancia patrimonial en la base general o rendimiento del capital mobiliario.
• La AEAT probablemente lo trate como CPM: "rendimiento derivado de la cesión del derecho de voto".
• Cada token recibido tiene coste de adquisición = valor en EUR al momento de recibo.

Aladdin DAO y el metaprocolo sobre Convex

Aladdin DAO añade otra capa: convierte cvxCRV en acvxCRV con auto-compounding. Similar al modelo de Convex sobre Curve.

El problema del tracking

Un usuario activo en el ecosistema Curve/Convex puede recibir:

• Recompensas semanales en hasta 10 tokens diferentes.
• Bribes en otros 20 tokens cada 2 semanas.
• Fees del protocolo en 3CRV.

→ Hay que registrar fecha, cantidad y precio en EUR de cada evento.

Herramientas útiles

• Llama.airforce: dashboard de bribes y recompensas de Convex.
• Convex Finance app: historial de claims.
• Koinly: importación de Ethereum pero con limitaciones para bribes.
• Nansen / DeBank: historial de transacciones completo.

Tabla de eventos fiscales en el ecosistema Curve

Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025