USDC, DAI, USDT y PYUSD: ¿tienen el mismo tratamiento fiscal?

Para la AEAT, todas las stablecoins son "monedas virtuales" y tributan igual en esencia. Sin embargo, las diferencias estructurales entre ellas pueden generar matices importantes en la práctica fiscal cotidiana del inversor español.

Características comparadas

El principio común: son monedas virtuales

Para la AEAT, ninguna stablecoin es "dinero" en sentido legal (no es moneda de curso legal en España).

Consecuencias:

• Cada conversión de EUR a USDC es una compra de un activo.
• Cada conversión de USDC a EUR es una transmisión del activo → GPO si el tipo de cambio cambió.
• Cada cambio de USDC a USDT o a DAI es una permuta entre activos → también GPO potencial.

La ganancia/pérdida en stablecoins: el efecto de la tasa de cambio EUR/USD

Las stablecoins están fijadas en dólares ($), no en euros. Cuando el EUR/USD fluctúa, aunque la stablecoin "mantenga" su peg de $1:

• USDC sigue valiendo $1.
• Pero si el EUR/USD va de 1.10 a 1.20 → 1 USDC valía 0.909€ y ahora vale 0.833€ → pérdida en euros aunque el USDC mantuvo su peg.

Ejemplo fiscal:

• Compras 10.000 USDC cuando EUR/USD = 1.10 → coste: 9.090,90€.
• Vendes 10.000 USDC cuando EUR/USD = 1.20 → ingresos: 8.333,33€.
• Pérdida fiscal: 757,57€ aunque el USDC "valía lo mismo".

Inversamente, si el EUR se deprecia (EUR/USD cae de 1.10 a 1.00):

• Compras 10.000 USDC cuando EUR/USD = 1.10 → coste: 9.090,90€.
• Vendes cuando EUR/USD = 1.00 → ingresos: 10.000€.
• Ganancia fiscal: 909,10€ sin que el USDC haya "subido".

Diferencia entre USDC y DAI en el riesgo de depegging

USDT y DAI han sufrido depeg en el pasado:

• USDT en 2017: brevemente cotizó a $0.92.
• DAI en el crash de marzo 2020: brevemente cotizó a $1.11 (depeg hacia arriba).
• USDC en marzo 2023: cuando Silicon Valley Bank quebró, USDC llegó a $0.87 brevemente.

Fiscal cuando hay depeg:

• Si vendiste USDT a $0.92 → GPO negativa si habías pagado más de $0.92.
• Si compraste USDC en el momento del depeg a $0.87 → coste de adquisición en EUR es ese valor reducido.

DAI: la doble capa fiscal de acuñar DAI

Cuando acuñas DAI depositando ETH como colateral en Maker:

• No hay transmisión del ETH (el ETH sigue siendo tuyo en el vault).
• El DAI recibido es deuda, no ingreso.
• Al devolver DAI → recuperas ETH menos los intereses pagados (stability fee en DAI).

Diferencia fundamental vs comprar USDC:

• USDC comprado: adquieres un activo con coste real en EUR.
• DAI acuñado: no hay adquisición fiscal directa; el DAI es una deuda propia.

La conversión de DAI a USDS (migración Sky)

Cuando Maker lanzó Sky Protocol y convirtió DAI en USDS:

• Si tenías DAI y lo migraste a USDS → transmisión de DAI:
  • Precio de transmisión: valor de USDS recibido (≈ $1 por USDS).
  • Coste de adquisición de DAI: el que tenías.
  • Si DAI lo comprabas a $1 → GPO ≈ 0. Si lo acuñaste (deuda), el coste es más complejo.

PYUSD: la stablecoin de PayPal

PayPal USD (PYUSD) está respaldado por dólares y regulado bajo leyes bancarias de EE.UU. Para el inversor español:

• Mismo tratamiento fiscal que USDC.
• Al recibir PYUSD como pago → valor en EUR en el momento = coste de adquisición.
• Al vender → GPO.

Estrategia fiscal: usar stablecoins para "aparcar" ganancias

Algunos inversores venden BTC y compran USDC para "aparcar" sin salir al euro. Consideraciones:

• La venta de BTC → GPO en el año de la venta.
• Mantener USDC no genera más GPO mientras el USDC no cambie de valor relativo al EUR.
• La fluctuación EUR/USD puede generar pequeñas GPO adicionales al vender años después.

Tabla resumen

Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025