Tokens de utilidad vs tokens de valor: diferencias fiscales

La clasificación de un token como "utility token" (token de utilidad) o "security token" (token de valor o inversión) tiene implicaciones fiscales relevantes, aunque en la práctica la línea divisoria es difusa.

¿Qué es un utility token?

Un utility token otorga acceso a un servicio, plataforma o producto. No representa una expectativa de beneficio derivada del esfuerzo de otros.

Ejemplos: Tokens de acceso a servicios cloud, tokens de uso de capacidad computacional (FIL, RNDR), tokens de descuento en fees (BNB, FTT histórico).

Tratamiento fiscal:

• Al comprar: coste de adquisición (sin hecho imponible).
• Al vender: ganancia/pérdida patrimonial.
• Al usar el token para acceder al servicio: posiblemente se considera una transmisión al precio de consumo (punto de debate).

¿Qué es un security token?

Un security token representa una participación en los beneficios, activos o ingresos de un proyecto o empresa. Cumple el "test de Howey" americano o criterios similares: hay inversión de dinero, empresa común, expectativa de beneficios y esfuerzo de otros.

Ejemplos: Tokens que pagan dividendos del protocolo, tokens de participación en DAOs con reparto de beneficios, STOs (Security Token Offerings) reguladas.

Tratamiento fiscal:

• Las rentas periódicas (dividendos del protocolo) → rendimientos del capital mobiliario.
• Ganancia en transmisión → ganancia patrimonial.
• Similar a acciones de empresa desde el punto de vista fiscal.

El problema de los tokens híbridos

Muchos tokens son híbridos: tienen características de utilidad Y de valor. Por ejemplo:

• ETH: ¿Es un commodity (utilidad como gas) o un security (expectativa de rendimiento por staking)?
• BNB: Descuento en fees (utilidad) + quema deflacionaria que genera expectativa de revalorización.

La DGT no ha emitido criterios claros de clasificación para casos híbridos. La práctica fiscal española trata la mayoría de criptomonedas como bienes muebles (con ganancia patrimonial en la transmisión), independientemente de si tienen rasgos de utility o security.

Implicaciones de la clasificación MiCA

El Reglamento MiCA clasifica los tokens en:

• E-money tokens (EMT): Stablecoins respaldadas por moneda fiat.
• Asset-referenced tokens (ART): Stablecoins basket.
• Otros criptoactivos: Todo lo demás (incluyendo BTC y ETH).

Esta clasificación MiCA no equivale directamente a la distinción utility/security fiscal, pero sirve de referencia para entender qué activos están más regulados y tienen mayor transparencia.

Conclusión

En la práctica fiscal española actual, todos los tokens (utility, security, híbridos) se tratan de forma similar: ganancia patrimonial al vender, y rendimientos del capital mobiliario cuando generan rentas periódicas. La distinción utility/security importa más para la regulación financiera (MiCA, CNMV) que para el cálculo del IRPF.