Perpetual DEX: dYdX, GMX, Hyperliquid y fiscalidad
Los exchanges de derivados descentralizados (Perp DEX) han crecido enormemente. dYdX es el líder histórico, GMX dominó en Arbitrum, e Hyperliquid se convirtió en el más popular en 2024-2025 con su propio L1. Todos permiten trading de futuros perpetuos sin KYC en muchos casos, lo que no exime de obligaciones fiscales.
¿Qué es un perpetuo en un DEX?
Un contrato perpetuo es un derivado que replica el precio de un activo subyacente (BTC, ETH, etc.) sin fecha de vencimiento. El PnL se liquida en USDC u otro stablecoin.
Diferencias con futuros tradicionales:
- Sin fecha de vencimiento fija.
- Financiados por el "funding rate" (pagos periódicos entre longs y shorts según demanda de mercado).
- Liquidados diariamente o al cierre.
Base imponible: ¿ganancia general o del ahorro?
Este es el punto crítico. La DGT ha establecido que los contratos de futuros sobre criptomonedas tributan en la base general del IRPF, no en la base del ahorro.
¿Por qué? Los derivados financieros (futuros, opciones, CFDs sobre cripto) se consideran contratos derivados, no transmisiones de los activos subyacentes. La ganancia/pérdida se imputa en la base general.
Tipo impositivo: Escala progresiva del IRPF → hasta el 47% en España (puede variar por CCAA).
Funding rates: ¿ingreso o reducción del coste?
El funding rate es el pago periódico entre traders (cada 8 horas habitualmente):
- Si estás largo y el funding es positivo, pagas funding al mercado → reduce tu PnL.
- Si estás corto y el funding es positivo, cobras funding del mercado → aumenta tu PnL.
Criterio fiscal:
- Funding cobrado → ingreso en base general (rendimiento del capital mobiliario de derivados).
- Funding pagado → gasto deducible del resultado del trading.
GMX: GLP y el modelo de liquidez compartida
GMX tiene dos tokens adicionales: GMX (token de gobernanza) y GLP (token de liquidez que es la contraparte de los traders).
GLP:
- Comprar GLP = depositar activos (USDC, ETH, BTC, etc.) en el pool → posible transmisión de los activos.
- GLP acumula fees del protocolo en tiempo real → renderment del capital mobiliario.
- Vender GLP → transmisión de GLP, ganancia/pérdida.
GMX staking:
- Stakear GMX genera recompensas en esGMX (tokens bloqueados) y ETH/AVAX.
- esGMX al desbloquearse → rendimiento del capital mobiliario.
- ETH/AVAX recibidas como fees → rendimiento del capital mobiliario.
dYdX v4: chain propia en Cosmos
dYdX lanzó en 2023 su propio L1 construido con Cosmos SDK. Las ganancias de trading en dYdX v4 siguen tributando en la base general. Staking de DYDX → rendimiento del capital mobiliario.
Hyperliquid (HYPE): el DEX de perpetuos líder en 2025
Hyperliquid creó su propio L1 de alto rendimiento sin gas. En noviembre 2024 hizo el mayor airdrop de la historia de DeFi (HYPE tokens).
HYPE airdrop: Ganancia patrimonial según precio de mercado en el momento de recibir → base general.
Trading en Hyperliquid: PnL tributa en base general. Comisiones en USDC deducibles del PnL.
Liquidaciones: la pérdida más dolorosa
Si tu posición es liquidada (margin call):
- La pérdida realizada es un pérdida patrimonial/resultado negativo → deducible en base general.
- El colateral perdido (USDC o crypto) se considera transmitido al ser liquidado.
Pérdidas en base general vs. base del ahorro
Las pérdidas de derivados (base general) solo se pueden compensar con ganancias de base general del mismo año o de los 4 años siguientes. No pueden compensar ganancias de la base del ahorro (p.ej., de Bitcoin spot).
Este es un punto crucial: la separación de bases puede ser muy desfavorable si tienes pérdidas en futuros y ganancias en spot.
Registro para Perp DEX
- dYdX: Exporta historial de trades desde la interfaz.
- GMX/Hyperliquid: Exploradores (Arbiscan para GMX, Hyperliquid explorer para HYPE).
- Herramienta: Koinly con soporte limitado para Perp DEX. En muchos casos, registro manual.
Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025