Liquidity mining: tributación de las recompensas de liquidez DeFi
Cuando aportas liquidez en un protocolo DeFi como Uniswap, Curve o Balancer, obtienes dos tipos de retorno: las comisiones de los traders que usan el pool y (a veces) tokens de incentivo adicionales. ¿Cómo trata la AEAT cada uno de estos ingresos?
Paso 1: Aportación al pool de liquidez
Cuando depositas, por ejemplo, ETH y USDC en un pool de Uniswap v2:
- Recibes tokens LP (Liquidity Provider tokens) que representan tu participación.
- La pregunta fiscal clave: ¿es esto una transmisión de ETH y USDC?
Postura mayoritaria: La aportación al pool no genera hecho imponible porque es asimilable a un depósito, no a una venta. Los LP tokens son un justificante de posición, no un nuevo activo adquirido por precio.
Sin embargo, algunos asesores defienden que hay un intercambio cripto-cripto (ETH+USDC por LP token), que generaría hecho imponible.
Paso 2: Comisiones de trading
Los LP de Uniswap v3 acumulan comisiones en la token pool. Al retirar (o al reclamar si el protocolo lo permite), las comisiones recibidas son:
Rendimientos del capital mobiliario, al valor de mercado en el momento de la acreditación.
Paso 3: Tokens de recompensa (liquidity mining incentives)
Cuando el protocolo distribuye tokens de gobernanza (UNI, CRV, BAL…) como incentivo adicional:
Ganancia patrimonial o rendimiento del capital mobiliario en función del protocolo y la estructura del incentivo, al valor de mercado en el momento del claim.
Paso 4: Retirada del pool (impermanent loss)
Al retirar la liquidez, el pool te devuelve proporcionalmente a tu participación, pero en una composición diferente a la que aportaste (debido al rebalanceo automático del AMM).
Impermanent loss (IL): La diferencia entre el valor de lo que depositaste y el valor de lo que retiras. Si cuando depositaste tenías 1 ETH + 2.000 USDC (valor: 4.000 €) y cuando retiras el pool te da 0,8 ETH + 2.400 USDC (valor: 3.600 €), has sufrido una IL de 400 €.
¿Es deducible el IL? Es una pérdida patrimonial deducible, calculada como la diferencia entre el coste de los activos aportados y el valor de los activos retirados.
Uniswap v3 y posiciones concentradas
En Uniswap v3, las posiciones son NFTs (ERC-721). La posición concentrada tiene la misma problemática que el pool estándar, pero cada posición es un activo diferente. Gestionar múltiples posiciones v3 es fiscalmente más complejo.
Resumen fiscal del ciclo completo
| Evento | Clasificación |
|---|---|
| Depósito en pool | Sin hecho imponible (postura mayoritaria) |
| Comisiones acumuladas | Rendimiento capital mobiliario |
| Tokens de recompensa | Ganancia patrimonial / rend. capital |
| Retirada del pool | Posible pérdida/ganancia si precio varió |
Conclusión
El liquidity mining es fiscalmente complejo y cada protocolo tiene sus particularidades. Documentar cada depósito, cada claim y cada retirada con fechas y precios en EUR es imprescindible para una declaración correcta.