Compound Finance: fiscalidad de cTokens y COMP en España
Compound Finance es un protocolo de lending descentralizado (DeFi) donde los usuarios pueden depositar activos para ganar interés o pedir prestado usando colateral. A diferencia de Aave, Compound usa un modelo de "cToken" que representa la posición depositada más el interés acumulado.
El modelo cToken: interés implícito
Cuando depositas DAI en Compound recibes cDAI:
- cDAI no es 1:1 con DAI: su valor en DAI crece continuamente.
- Si depositas 1.000 DAI y el exchange rate es 0.02, recibes 50.000 cDAI.
- Con el tiempo, el exchange rate sube a 0.022 → tus 50.000 cDAI valen 1.100 DAI (100 DAI de interés).
No hay distribución periódica de tokens: el rendimiento está embebido en el tipo de cambio cToken/Token.
Tributación del cToken: opciones interpretativas
Existen dos interpretaciones:
Opción A: Tributación al retirar (evento realizado)
- Mientras tienes cDAI, no hay renta: el tipo de cambio sube pero no recibes nada.
- Al rescatar cDAI → DAI: la diferencia entre el DAI recibido y el DAI depositado = rendimiento del capital mobiliario.
- Esta opción es favorable para el contribuyente (diferimiento).
Opción B: Tributación periódica por acumulación
- Si la AEAT equipara cDAI a un bono de cero cupón (rendimiento implícito), podría exigir tributar el interés acumulado período a período.
- Esta opción sería comparable a los fondos de acumulación.
Recomendación: La opción A es la más razonable por analogía con el tratamiento de créditos con interés implícito (no tributas hasta cobrar). Sin criterio DGT, documentar la posición adoptada.
COMP: el token de gobernanza
Compound distribuye COMP automáticamente a prestamistas y prestatarios:
- Prestamista: ganas COMP además del APY del cToken.
- Prestatario: también ganas COMP (incentivo para pedir prestado).
Tributación de COMP recibido:
- Es un rendimiento derivado de la tenencia/uso del protocolo → capital mobiliario.
- Valor en EUR en el momento de recepción del COMP.
- Si el COMP se distribuye continuamente → se puede hacer claim periódico y registrar cada fecha.
Compound III (Comet): el nuevo modelo
En 2022, Compound lanzó Compound III (Comet), que simplifica el modelo:
- Solo un activo base (USDC) puede ser depositado para ganar interés.
- Los demás activos son colateral solo.
- Los rewards en COMP siguen funcionando igual.
Fiscal: Similar al modelo anterior pero sin cTokens; el interés en USDC se puede distribuir directamente o quedar acumulado en la cuenta.
Préstamos en Compound: el lado del prestatario
Si pides prestado ETH depositando USDC como colateral:
- El ETH recibido como préstamo no es renta: es deuda.
- Los intereses pagados → posiblemente deducibles si los ETH se usan para inversión.
- Si el ETH prestado se vende → transmisión de ETH con ganancia/pérdida.
Si tu colateral es liquidado (no mantienes el ratio):
- Transmisión del colateral al precio de mercado de la liquidación → ganancia/pérdida.
Casos especiales
Compound + DeFi bots de auto-liquidación
Si un bot te liquida antes de que puedas actuar:
- La liquidación es igualmente un hecho imponible: transmisión del colateral.
Reutilización de cTokens en otros protocolos (Yearn, etc.)
- Si usas cDAI como colateral en otro protocolo → no hay transmisión (el activo sigue siendo tuyo).
- Al liquidar esa posición en el otro protocolo → transmisión de cDAI.
Resumen de tributación en Compound
| Evento | Tratamiento fiscal |
|---|---|
| Depósito en Compound (recibir cToken) | Posible transmisión del activo |
| Acumulación de interés en cToken | Sin renta hasta rescatar (Opción A) |
| Rescate cToken → activo base | Capital mobiliario por intereses acumulados |
| Recibir COMP como reward | Capital mobiliario (valor al recibirlo) |
| Vender COMP | Ganancia/pérdida patrimonial |
| Liquidación del colateral | Transmisión del colateral al precio de liquidación |
Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025