Aave v3: fiscalidad de las nuevas funcionalidades avanzadas en España

Aave v3 es la versión más reciente del protocolo de lending descentralizado y trae cambios importantes en cómo los usuarios pueden gestionar su colateral y su deuda. Estas nuevas funcionalidades crean escenarios fiscales que los usuarios avanzados deben entender.

Repaso: cómo funciona Aave básico

En Aave, depositas colateral y puedes pedir prestado hasta un porcentaje de ese colateral (LTV: Loan-to-Value). Los intereses los paga el prestatario y los recibe el prestamista.

Nueva funcionalidad 1: Efficiency Mode (eMode)

El eMode (modo eficiencia) permite a los usuarios que depositan y piden prestado activos correlacionados (ej.: stETH y ETH, USDC y DAI) obtener un LTV mucho mayor (hasta el 97%).

Ejemplo de uso:

• Depositas 10.000$ de stETH como colateral (en modo normal: LTV máximo 80%).
• Con eMode (stETH/ETH): LTV sube a 93%.
• Puedes pedir prestados hasta 9.300$ en ETH.
• El "loop" de stETH: stETH → colateral → pedir ETH → comprar stETH → más colateral → repetir.

Fiscalidad del eMode:

• El eMode no cambia los hechos imponibles, solo permite utilizar más LTV.
• Cada operación dentro del loop es un evento fiscal igual que en v2.
• La mayor exposición al stETH loop implica más eventos fiscales (ver artículo 147 sobre loops).

Nueva funcionalidad 2: Isolation Mode

El isolation mode restringe ciertos activos (los más "exóticos") a ser usados como colateral solo hasta un límite de deuda específico y solo para pedir prestados ciertos activos "seguros" (USDC, USDT, DAI).

Ejemplo: XTOKEN está listado en Aave v3 en isolation mode con un debt ceiling de 1M$ en USDC.

• Puedes depositar XTOKEN como colateral.
• Solo puedes pedir USDC/USDT/DAI, no ETH u otros activos.

Fiscalidad del isolation mode:

• Sin diferencias conceptuales: depositar XTOKEN → si genera un token de posición (aXTOKEN) → posible transmisión.
• Los intereses recibidos por depositar un token en isolation mode → mismo tratamiento como capital mobiliario.

Nueva funcionalidad 3: Portals (cross-chain)

Aave v3 Portals permite mover posiciones entre cadenas (ej.: de Ethereum a Polygon) sin pasar por un bridge externo.

Fiscalidad de Portals:

• Mover colateral de Ethereum a Polygon vía Portal: ¿es transmisión?
  • Tu ETH/colateral sigue siendo tuyo, solo cambia de cadena → posiblemente no es transmisión.
  • Postura conservadora: podría ser una transmisión del aToken de Ethereum + adquisición del aToken de Polygon.
• Sin criterio DGT específico, la postura menos conservadora (no transmisión) parece razonable al ser la misma posición económica.

Nueva funcionalidad 4: Risk parameters por supply cap y borrow cap

Aave v3 introduce límites máximos de oferta y préstamo por asset. Si un asset alcanza su supply cap:

• No puedes depositar más.
• Los que depositaron antes podrían vender sus aTokens en el mercado secundario a descuento si hay mucha demanda.
• Vender aTokens en el mercado → transmisión de los aTokens (GPO).

GHO: la stablecoin nativa de Aave

Aave v3 lanzó GHO, una stablecoin descentralizada similar a DAI pero creada directamente por el protocolo Aave:

• Acuñas GHO depositando colateral en Aave.
• El GHO tiene un tipo de interés fijo (decidido por el DAO de Aave).

Tributación de GHO:

• Idéntica a DAI: el GHO acuñado es deuda, no ingreso.
• Los intereses del GHO (stability rate) son un coste → posiblemente deducibles como gasto financiero de inversión.
• Si vendes el GHO → transmisión de GHO al precio de mercado.

AAVE token: staking y Safety Module

AAVE el token también tiene su propio staking en el Safety Module (SM):

• Stakeas AAVE en el SM → recibes stkAAVE.
• El SM actúa como seguro: si hay un déficit en el protocolo, se pueden "slashear" (quemar) stkAAVE.
• Recompensas del SM → capital mobiliario.
• Riesgo de slashing → pérdida patrimonial si se produce.

Tributación de stkAAVE:

• AAVE → stkAAVE: posible transmisión de AAVE.
• Recompensas de stkAAVE → capital mobiliario.
• Al desbloquear → posible transmisión de stkAAVE → vuelta a AAVE.
• Si hay slashing → pérdida patrimonial (reducción de stkAAVE).

Tabla resumen Aave v3

Actualizado: abril 2026 | Ejercicio fiscal: 2025