Liquidity mining: tassazione delle ricompense di liquidità DeFi

Quando apporti liquidità in un protocollo DeFi come Uniswap, Curve o Balancer, ottieni due tipi di rendimento: le commissioni dei trader che usano il pool e (a volte) token di incentivo addizionali. Come tratta la AEAT ognuna di queste entrate?

Passo 1: Apporto al pool di liquidità

Quando depositi, per esempio, ETH e USDC in un pool di Uniswap v2:

• Ricevi token LP (Liquidity Provider tokens) che rappresentano la tua partecipazione.
• La questione fiscale chiave: si tratta di una cessione di ETH e USDC?

Posizione maggioritaria: L'apporto al pool non genera un presupposto d'imposta perché è assimilabile a un deposito, non a una vendita. I LP tokens sono un giustificativo della posizione, non un nuovo asset acquisito per un prezzo.

Tuttavia, alcuni consulenti sostengono che avvenga uno scambio cripto-cripto (ETH+USDC per LP token), il che genererebbe un presupposto d'imposta.

Passo 2: Commissioni di trading

I LP di Uniswap v3 accumulano commissioni nel token pool. Al momento del ritiro (o del riscatto se il protocollo lo permette), le commissioni ricevute sono:

Redditi di capitale, al valore di mercato al momento dell'accredito.

Passo 3: Token di ricompensa (liquidity mining incentives)

Quando il protocollo distribuisce token di governance (UNI, CRV, BAL…) come incentivo addizionale:

Plusvalenza o redditi di capitale a seconda del protocollo e della struttura dell'incentivo, al valore di mercato al momento del claim.

Passo 4: Ritiro dal pool (impermanent loss)

Al ritiro della liquidità, il pool ti restituisce una parte proporzionale alla tua partecipazione, ma con una composizione diversa da quella che hai apportato (a causa del ribilanciamento automatico dell'AMM).

Impermanent loss (IL): La differenza tra il valore di ciò che hai depositato e il valore di ciò che ritiri. Se quando hai depositato avevi 1 ETH + 2.000 USDC (valore: 4.000 €) e quando ritiri il pool ti restituisce 0,8 ETH + 2.400 USDC (valore: 3.600 €), hai subito una IL di 400 €.

L'IL è deducibile? È una minusvalenza deducibile, calcolata come differenza tra il costo degli asset apportati e il valore degli asset ritirati.

Uniswap v3 e posizioni concentrate

In Uniswap v3, le posizioni sono NFTs (ERC-721). La posizione concentrata presenta le stesse problematiche del pool standard, ma ogni posizione è un asset differente. Gestire molteplici posizioni v3 è fiscalmente più complesso.

Riepilogo fiscale del ciclo completo

Conclusione

Il liquidity mining è fiscalmente complesso e ogni protocollo ha le sue particolarità. Documentare ogni deposito, ogni claim e ogni ritiro con date e prezzi in EUR è imprescindibile per una dichiarazione corretta.