Liquidity mining : imposition des récompenses de liquidité DeFi
Lorsque vous apportez de la liquidité dans un protocole DeFi comme Uniswap, Curve ou Balancer, vous obtenez deux types de rendement : les commissions des traders utilisant le pool et (parfois) des tokens d'incitation supplémentaires. Comment l'AEAT traite-t-elle chacun de ces revenus ?
Étape 1 : Apport au pool de liquidité
Lorsque vous déposez, par exemple, ETH et USDC dans un pool de Uniswap v2 :
- Vous recevez des tokens LP (Liquidity Provider tokens) qui représentent votre participation.
- La question fiscale clé : s'agit-il d'une cession d'ETH et d'USDC ?
Position majoritaire : L'apport au pool ne génère pas de fait générateur car il est assimilable à un dépôt, et non à une vente. Les tokens LP sont un justificatif de position, et non un nouvel actif acquis moyennant un prix.
Cependant, certains conseillers soutiennent qu'il y a un échange crypto-crypto (ETH+USDC contre token LP), ce qui générerait un fait générateur.
Étape 2 : Commissions de trading
Les LP d'Uniswap v3 accumulent des commissions dans le token pool. Lors du retrait (ou lors de la réclamation si le protocole le permet), les commissions reçues sont des :
Revenus de capitaux mobiliers, à la valeur de marché au moment de l'inscription au compte.
Étape 3 : Tokens de récompense (liquidity mining incentives)
Lorsque le protocole distribue des tokens de gouvernance (UNI, CRV, BAL…) comme incitation supplémentaire :
Plus-value ou revenu de capitaux mobiliers selon le protocole et la structure de l'incitation, à la valeur de marché au moment du claim.
Étape 4 : Retrait du pool (impermanent loss)
Lors du retrait de la liquidité, le pool vous restitue des actifs proportionnellement à votre participation, mais dans une composition différente de celle que vous avez apportée (en raison du rééquilibrage automatique de l'AMM).
Impermanent loss (IL) : La différence entre la valeur de ce que vous avez déposé et la valeur de ce que vous retirez. Si, lors du dépôt, vous aviez 1 ETH + 2 000 USDC (valeur : 4 000 €) et qu'au moment du retrait le pool vous rend 0,8 ETH + 2 400 USDC (valeur : 3 600 €), vous avez subi une IL de 400 €.
L'IL est-elle déductible ? C'est une moins-value patrimoniale déductible, calculée comme la différence entre le coût des actifs apportés et la valeur des actifs retirés.
Uniswap v3 et positions concentrées
Dans Uniswap v3, les positions sont des NFTs (ERC-721). La position concentrée présente la même problématique que le pool standard, mais chaque position est un actif différent. Gérer plusieurs positions v3 est fiscalement plus complexe.
Résumé fiscal du cycle complet
| Événement | Classification |
|---|---|
| Dépôt dans le pool | Sans fait générateur (position majoritaire) |
| Commissions accumulées | Revenus de capitaux mobiliers |
| Tokens de récompense | Plus-value / rev. capitaux |
| Retrait du pool | Possible perte/gain si le prix a varié |
Conclusion
Le liquidity mining est complexe d'un point de vue fiscal et chaque protocole a ses particularités. Documenter chaque dépôt, chaque claim et chaque retrait avec les dates et les prix en EUR est indispensable pour une déclaration correcte.