Tokenizzazione dei beni reali (RWA): tassazione in Spagna
I Real World Assets (RWA) tokenizzati rappresentano asset fisici del mondo reale sulla blockchain. Immobili, titoli di stato, materie prime, opere d'arte, fatture commerciali... Tutto può essere tokenizzato. Ma la tokenizzazione crea nuove questioni fiscali che le normative spagnole hanno appena affrontato.
Cos'è un RWA tokenizzato?
Un RWA tokenizzato è un token digitale che rappresenta la proprietà (totale o frazionaria) di un asset reale:
- Proprietà: Token che rappresenta una frazione di un condominio.
- Obbligazioni: obbligazioni statali o societarie emesse on-chain.
- Commodities: token garantito da oro fisico (come PAXG, XAUT).
- Arte: Frazione di un'opera d'arte digitale o fisica.
- Fatture: tokenizzazione delle fatture per il finanziamento aziendale.
Principali piattaforme RWA
- Centrifuga: Tokenizzazione di fatture e asset creditizi.
- Ondo Finance: Buoni del Tesoro americani tokenizzati (USDY, OUSG).
- Finanza garantita: ETF e azioni tokenizzate.
- RealT: proprietà immobiliare tokenizzata (principalmente negli Stati Uniti).
- Landshare: immobili su blockchain.
Tassazione dei gettoni d'oro (PAXG, XAUT)
I gettoni d'oro come PAXG (Paxos Gold) e XAUT (Tether Gold) rappresentano once troy di oro fisico conservate nei depositi di sicurezza.
Trattamento fiscale: L'oro è "proprietà personale" (anche se è virtuoso). La trasmissione PAXG/XAUT è tassata come:
- Utile/perdita azionaria: prezzo di vendita − costo di acquisizione, basato sui risparmi.
- Il tasso è lo stesso delle criptovalute.
Sono criptovalute o sono oro? La DGT non ha commentato specificamente. Il criterio più logico è trattarle come l’asset sottostante (l’oro), ma applicando lo stesso regime delle criptovalute data la loro natura digitale.
Token immobiliari: rendimenti e ITP
Se disponi di token che rappresentano la partecipazione nel settore immobiliare:
- Reddito generato (affitti): rendimento del capitale immobiliare (o talvolta del capitale, a seconda della struttura).
- Vendita del token: plusvalenza/minusvalenza. Risparmio o base generale? Dipende dal periodo di detenzione (più di 1 anno → risparmio).
- ITP: Quando si acquistano gettoni immobiliari, si applica l'imposta sul trasferimento di proprietà? La risposta non è ancora chiara, ma se la struttura giuridica è costituita da azioni/partecipazioni (non trasferimento diretto della proprietà), probabilmente no.
Obbligazioni tokenizzate (USDY, Ondo OUSG)
I titoli del Tesoro americani tokenizzati come USDY (Ondo US Dollar Yield) offrono rendimenti obbligazionari:
- Rendimento giornaliero: come rendimento del capitale mobile → base di risparmio, 19-28%.
- Trasmissione del token: Plusvalenza/minusvalenza (differenza tra prezzo di vendita e costo).
- Si tratta di redditi provenienti da una fonte estera → deve essere applicata, se applicabile, la Convenzione sulla doppia imposizione con gli Stati Uniti.
Frazionamento degli NFT: asset reali digitali
Il DAO o l'azienda tokenizza un'opera d'arte:
- L'opera viene acquistata dalla DAO.
- Vengono emessi token ERC-20 che rappresentano le frazioni.
- I possessori di token possono votare per vendere l'opera.
- Se vende, ricevono una parte del prezzo.
Tassazione: Utili distribuiti → plusvalenze. La detenzione di gettoni → è dichiarata nel Modulo 721 se supera i 50.000 euro.
Fatture tokenizzate: TradFi incontra DeFi
Centrifuge e simili consentono di finanziare le fatture tramite DeFi:
- L'azienda emette una NFT che rappresenta una fattura.
- Gli investitori prestano USDC e ricevono interessi al momento dell'incasso della fattura.
- Per l'investitore: Interessi ricevuti → capitale mobile.
- Per l'azienda finanziata: Le commissioni pagate costituiscono una spesa aziendale deducibile.
La sfida del Modello 720/721 con RWA
Se hai RWA su piattaforme estere con valore >50.000€:
- Modello 721: si applica se la custodia è on-chain (portafoglio, piattaforma estera).
- La tipologia di asset può determinare se si applica il modello 721 (cripto asset) o 720 (investimenti finanziari tradizionali).
- Il confine non è chiaro per RWA → consultare un consulente.
Prospettive: MiCA e RWA
MiCA (Markets in Cryptoassets Regulatory) regola i "token riferiti agli asset" che includono molti RWA. L’implementazione del MiCA può chiarire il trattamento fiscale di questi beni in Spagna.
Aggiornato: aprile 2026 | Anno fiscale: 2025