Mercati di previsione crypto: Polymarket, Augur e il fisco italiano

I mercati di previsione sono piattaforme in cui gli utenti acquistano e vendono quote relative all'esito di eventi futuri (elezioni, prezzi degli asset, eventi sportivi, ecc.). Polymarket (su Polygon/OP Mainnet) e Augur (Ethereum) sono i più noti. Nel 2024-2025, hanno conosciuto una crescita spettacolare, in particolare Polymarket durante le elezioni presidenziali statunitensi.

Come funzionano?

Esempio reale su Polymarket:

1. Esiste un mercato: "Il Candidato X vincerà le elezioni?"
2. Acquisti "quote YES" a 0,40 USDC → se il candidato vince, ogni quota vale 1 USDC (guadagno: 0,60 USDC per quota).
3. Se acquisti 1.000 quote YES a 0,40 → investi 400 USDC.
4. Se hai ragione → ricevi 1.000 USDC → guadagno di 600 USDC.
5. Se hai torto → perdi i 400 USDC.

Le quote possono anche essere acquistate e vendute prima dell'evento (mercato secondario), generando guadagni/perdite di trading prima della risoluzione.

Il dibattito giuridico: scommessa o strumento finanziario?

Argomento "scommessa":

• L'utente scommette su eventi incerti.
• Questo si avvicina a un gioco d'azzardo regolato dalla legislazione sui giochi.
• I guadagni delle scommesse sono tassati come redditi imponibili nella dichiarazione dei redditi (senza possibilità di compensare le perdite con i guadagni in conto capitale).

Argomento "strumento finanziario derivato":

• Le quote sono asset negoziabili con un prezzo di mercato.
• Possono essere acquistate e vendute senza attendere la risoluzione.
• Questo somiglia di più a un derivato su eventi (Event-Driven Financial Instrument).

L'amministrazione fiscale italiana non ha ancora pubblicato una posizione ufficiale sui mercati di previsione crypto. Il loro trattamento rimane incerto, ma alcuni indizi possono essere trovati nelle regole generali.

Trattamento fiscale probabile: due scenari

Scenario 1: Considerati come scommesse (più conservativo)

• I guadagni (risoluzione a tuo favore) → tassati come redditi imponibili (aliquota progressiva fino al 43% in base agli scaglioni IRPEF).
• Le perdite delle scommesse → deducibili nei limiti dei guadagni da scommesse dell'anno.
• Non puoi compensare le perdite dei mercati di previsione con i guadagni derivanti dalla vendita di BTC.
• L'aliquota fiscale è sfavorevole poiché segue l'IRPEF progressiva invece dell'imposta sostitutiva (26%).

Scenario 2: Considerati come strumenti finanziari (più favorevole)

• Ogni acquisto/vendita di quote → guadagno o perdita tassato con l'imposta sostitutiva (26% in Italia).
• I guadagni/perdite possono essere compensati con quelli di altri strumenti finanziari.
• Trattamento simile alla vendita di criptovalute.

Trading secondario sui mercati

Indipendentemente dalla risoluzione dell'evento, se acquisti quote a 0,40 e le vendi a 0,80 prima dell'evento:

• Guadagno: 0,40 per quota detenuta.
• Molto probabilmente tassato con l'imposta sostitutiva: si tratta di un'operazione di acquisto/vendita di asset, e non del risultato di una scommessa.
• Aliquota: 26% (imposta sostitutiva in Italia).

La parte più confusa rimane la risoluzione del mercato (vincere o perdere la scommessa).

Registrazione fiscale delle operazioni

Dato il volume di operazioni che può essere generato:

1. Esporta lo storico delle transazioni di Polymarket (entrate/uscite USDC e risoluzioni).
2. Classifica per tipo: acquisto di quote, vendita di quote, risoluzione positiva, risoluzione negativa.
3. Calcola il risultato in EUR di ogni operazione (USDC × tasso di cambio EUR/USD al giorno dell'operazione).
4. Se utilizzi stablecoin come USDC: il tasso di cambio USDC/EUR deve essere calcolato con il tasso di cambio EUR/USD della BCE per quella data.

USDC come valuta: effetto fiscale aggiuntivo

Se acquisti USDC con EUR per utilizzare Polymarket:

• La conversione EUR → USDC non genera tassazione (è considerata un acquisto di valuta estera, valore in EUR ≈ valore in USDC).
• La conversione inversa USDC → EUR può generare un guadagno imponibile se il valore dell'USDC è cambiato rispetto all'EUR (anche se minimo, dato che si tratta di uno stablecoin).

Polymarket per i non residenti in Italia: problema di accesso?

Polymarket è geobloccato per i cittadini/residenti statunitensi. I residenti italiani possono accedervi ma si assumono il rischio regolamentare che venga classificato come una scommessa online non autorizzata a operare in Italia. Questo non influisce direttamente sulla fiscalità (l'obbligo fiscale è indipendente dalla legalità della piattaforma) ma aggiunge un rischio giuridico.

Riepilogo pratico

Consulta un consulente fiscale prima di dichiarare volumi significativi sui mercati di previsione. In assenza di una posizione amministrativa chiara, esiste un rischio di interpretazione sfavorevole.

Aggiornamento: aprile 2026 | Esercizio fiscale: 2025