ICO, IEO e STO: fiscalità e implicazioni fiscali in Spagna
Le offerte iniziali di token (ICO), le offerte di scambio (IEO) e le offerte di token di sicurezza (STO) sono meccanismi di finanziamento specifici dell'ecosistema blockchain. Hanno avuto il loro picco nel 2017-2018 e sono ancora rilevanti. La sua tassazione ha sfumature specifiche.
Cos'è un'ICO?
Una ICO è una vendita pubblica di token da parte di un progetto crittografico per finanziarsi. Gli investitori inviano BTC o ETH e ricevono token dal nuovo progetto a un determinato prezzo.
Esempio storico: nell'ICO di Ethereum (2014), gli investitori hanno inviato Bitcoin e hanno ricevuto ETH a ~$0,31/ETH.
Tassazione dell'investitore in una ICO
Partecipando all'ICO:
- Invii BTC/ETH → trasmissione di BTC/ETH. Plusvalenza/perdita di capitale rispetto al costo di acquisizione di BTC/ETH.
- Ricevi token dal nuovo progetto → li ricevi al prezzo ICO (ovvero il costo di acquisizione).
Esempio:
- Ho acquistato 1 ETH per 200€.
- Nella ICO invio 1 ETH (prezzo attuale 300€) e ricevo 1.000 TOKEN a 0,30€.
- Trasmissione ETH: 300 € − 200 € = 100 € plusvalenza (base di risparmio).
- Costo di acquisizione di 1.000 TOKEN: 300€ (prezzo di ETH al momento della ICO).
Quando vendi i token:
- Prezzo di vendita − 0,30€/token = profitto/perdita.
IEO (Offerta di Scambio Iniziale)
L'IEO è uguale all'ICO ma gestito da un exchange (Binance Launchpad, Coinbase, ecc.). L'exchange esegue il KYC e vende i token sulla sua piattaforma.
Tassazione: esattamente la stessa dell'ICO. Se paghi con BNB/ETH → trasmissione. Ricevi token → costo di acquisizione al prezzo IEO.
Il problema delle ICO fallite o delle truffe
Situazione frequente: partecipi a una ICO, ricevi token che non vengono mai elencati o che vengono elencati e scendono a 0 e il progetto scompare.
È possibile detrarre la perdita?
- Solo se c'è trasmissione. Se i token valgono 0 ma non puoi venderli (nessun mercato), non c'è trasmissione → ancora nessuna perdita deducibile.
- Se il progetto era una frode accertata (truffa): stesso problema dei fallimenti. Criteri fermi in attesa.
- Suggerimento: alcuni token di ICO fallite continuano a essere scambiati su DEX a prezzi molto bassi. Puoi venderli e realizzare la perdita.
STO (offerte di token di sicurezza)
Le STO emettono token che rappresentano titoli (azioni, obbligazioni, azioni). A differenza delle ICO dei token di utilità, le STO sono regolamentate come titoli.
Tassazione delle STO:
- Rendimenti dell'attività sottostante (dividendi se rappresenta azioni → capitale; interessi se rappresenta obbligazioni → capitale).
- Guadagno/perdita durante la trasmissione → base di risparmio.
- Sono fiscalmente più vicini alle azioni quotate.
Gettoni di governance ricevuti retroattivamente
Molto comune nella DeFi: il token retroattivo viene assegnato agli utenti che utilizzavano il protocollo prima che esistesse un token. Esempio:
- Uniswap ha distribuito UNI a settembre 2020 a tutti gli utenti storici.
- 400 UNI per portafoglio che aveva utilizzato Uniswap prima dello snapshot.
Tassazione: plusvalenza al ricevimento. Le distribuzioni retroattive di token sono lanci aerei → base imponibile generale sul reddito.
Se il token poi sale → seconda plusvalenza basata sui risparmi al momento della vendita.
Blocco e acquisizione di ICO
Molte ICO hanno periodi di vesting: i token vengono distribuiti gradualmente in 1-3 anni.
- L'evento imponibile è quando ricevi i token (sono sbloccati), non quando partecipi all'ICO.
- Al momento di ogni sblocco → prezzo di mercato del token in quel momento.
Quotazione: quando dichiarare il “valore di mercato”?
Un problema comune: partecipi ad una ICO al prezzo di prevendita (0,05€/token), il token è quotato a 2€. Esiste un reddito al momento della quotazione?
- No: L'evento imponibile è la trasmissione, non il conferimento. Se non vendi non c'è reddito imponibile.
- La differenza tra il prezzo ICO e il prezzo di listino non costituisce reddito finché non esegui lo streaming.
Aggiornato: aprile 2026 | Anno fiscale: 2025