Finanza Compound: tassazione dei cToken e COMP in Spagna

Compound Finance è un protocollo di prestito decentralizzato (DeFi) in cui gli utenti possono depositare risorse per guadagnare interessi o prendere in prestito utilizzando garanzie. A differenza di Aave, Compound utilizza un modello “cToken” che rappresenta la posizione depositata più gli interessi maturati.

Il modello cToken: interesse implicito

Quando depositi DAI in Compound ricevi cDAI:

• cDAI non è 1:1 con DAI: il suo valore in DAI cresce continuamente.
• Se depositi 1.000 DAI e il tasso di cambio è 0,02, riceverai 50.000 cDAI.
• Nel tempo, il tasso di cambio sale a 0,022 → i tuoi 50.000 cDAI valgono 1.100 DAI (100 DAI di interesse).

Non è prevista alcuna distribuzione periodica di token: la performance è incorporata nel tasso di cambio cToken/Token.

La tassazione dei token: opzioni interpretative

Ci sono due interpretazioni:

Opzione A: Tassazione al ritiro (evento effettuato)

• Mentre hai cDAI, non ci sono entrate: il tasso di cambio sale ma non ricevi nulla.
• Al momento del riscatto cDAI → DAI: la differenza tra i DAI ricevuti e i DAI depositati = rendimento del capitale.
• Questa opzione è vantaggiosa per il contribuente (differimento).

Opzione B: Tassazione periodica per accumulazione

• Se l'AEAT equipara il cDAI a un'obbligazione a cedola zero (rendimento implicito), potrebbe richiedere il pagamento di tasse sugli interessi accumulati periodo per periodo.
• Questa opzione sarebbe paragonabile ai fondi di accumulazione.

Raccomandazione: L'opzione A è la più ragionevole per analogia con il trattamento dei crediti con interessi impliciti (non si pagano le tasse finché non si incassano). Senza criteri DGT, documentare la posizione adottata.

COMP: il token di governance

Compound distribuisce automaticamente COMP a finanziatori e mutuatari:

• Prestatore: guadagni COMP oltre al cToken APY.
• Mutuatario: guadagni anche COMP (incentivo al prestito).

Tassazione dei COMP ricevuti:

• È un rendimento derivante dal possesso/utilizzo del protocollo → capitale mobile.
• Valore in EUR al momento del ricevimento del COMP.
• Se il COMP è distribuito in modo continuativo → è possibile effettuare dichiarazioni periodiche e registrare ogni data.

Compound III (Comet): il nuovo modello

Nel 2022, Compound ha rilasciato Compound III (Comet), che semplifica il modello:

• È possibile depositare solo un asset di base (USDC) per guadagnare interessi.
• Le altre attività sono solo collaterali.
• I premi COMP continuano a funzionare allo stesso modo.

Fiscale: Simile al modello precedente ma senza cTokens; Gli interessi in USDC possono essere distribuiti direttamente o accumulati sul conto.

Prestiti in Compound: dalla parte del mutuatario

Se prendi in prestito ETH depositando USDC come garanzia:

• Gli ETH ricevuti in prestito non sono entrate: sono debiti.
• Interessi pagati → eventualmente deducibili se l'ETH viene utilizzato per investimenti.
• Se l'ETH preso in prestito viene venduto → trasmissione dell'ETH con profitto/perdita.

Se la tua garanzia viene liquidata (non mantieni il rapporto):

• Trasmissione della garanzia al prezzo di mercato di liquidazione → profitto/perdita.

Casi particolari

Composto + bot autoliquidanti DeFi

Se un bot ti uccide prima che tu possa agire:

• Anche la liquidazione è un evento imponibile: trasferimento di garanzie.

Riutilizzo dei cToken in altri protocolli (Yearn, ecc.)

• Se utilizzi cDAI come garanzia in un altro protocollo → non c'è trasmissione (il bene rimane tuo).
• Quando si liquida quella posizione nell'altro protocollo → trasmissione cDAI.

Riepilogo delle imposte composte

Aggiornato: aprile 2026 | Anno fiscale: 2025