Balancer: fiscalità dei pool ponderati e del token BAL

Balancer è un protocollo AMM (Automated Market Maker) su Ethereum che consente di creare pool di liquidità con qualsiasi numero di asset e qualsiasi ponderazione. A differenza di Uniswap (che è sempre 50/50), Balancer può avere pool 80/20, 60/20/20 o qualsiasi altra combinazione.

Tipi di pool su Balancer

Weighted Pools (pool ponderati)

• Più flessibili: puoi avere un pool 80% WBTC / 20% ETH.
• Utile per ridurre la perdita impermanente su asset correlati.
• Il pool si riequilibra automaticamente quando i prezzi cambiano.

Stable Pools

• Per asset con prezzi simili (stablecoin, stETH/ETH).
• Basso slippage, simile a Curve.

Boosted Pools

• Deposito della liquidità inattiva in Aave o altri protocolli di prestito per guadagnare interessi aggiuntivi.
• Maggiori livelli di complessità fiscale.

Managed Pools

• I gestori possono regolare dinamicamente le ponderazioni.
• Utilizzati da fondi indicizzati crypto (Balancer SmartPool).

Fiscalità dei pool ponderati 80/20

Il pool 80/20 più famoso è il BAL/ETH 80/20, comune per partecipare al sistema veBAL.

All'ingresso nel pool:

• Depositi l'80% in valore di BAL e il 20% in ETH.
• Ricevi un BPT (Balancer Pool Token) che rappresenta la tua partecipazione.
• Se stai "swappando" gli asset per entrare → trasferimento dei tuoi ETH/BAL di origine.

C'è trasferimento al momento del deposito?

L'analisi è la stessa di Uniswap v2/v3:

• Depositare ETH e BAL → ricevere BPT = possibile permuta di asset.
• Approccio conservativo: trasferimento di ETH e BAL al valore di mercato al momento del deposito.

Perdita impermanente su Balancer

In un pool 80/20, la perdita impermanente è significativamente inferiore rispetto a un pool 50/50, poiché l'asset minoritario (20%) assorbe la divergenza dei prezzi.

Fiscale: Le variazioni di valore dovute alla perdita impermanente si realizzano solo al momento del ritiro della liquidità (differenza tra valore ritirato e costo degli asset depositati).

Ricompense BAL

Balancer distribuisce token BAL come incentivo ai fornitori di liquidità:

• BAL ricevuti: rendimento del capitale mobiliare (valore di mercato in EUR al momento della ricezione o del claim).
• Vendita di BAL: guadagno/perdita patrimoniale.

veBAL: il sistema di blocco di Balancer

Simile a Curve (veCRV), Balancer ha un sistema veBAL:

• Blocchi BPT del pool 80/20 BAL/ETH → ricevi veBAL.
• Con veBAL: voti sulla distribuzione di BAL tra i pool + % delle commissioni + possibili bribes (come Aura Finance).

Tassazione di veBAL:

• BPT → veBAL: possibile trasferimento del BPT.
• Le commissioni ricevute settimanalmente → capitale mobiliare.
• I bribes di Aura Finance/Hidden Hand → capitale mobiliare.

Aura Finance: il livello aggiuntivo su Balancer

Aura Finance è per Balancer ciò che Convex è per Curve: amplifica il rendimento di veBAL in modo liquido.

• Depositi BPT in Aura → ricevi auraBAL + token AURA.
• AURA ricevuto → capitale mobiliare.
• auraBAL vendibile sul mercato → i guadagni sono plusvalenze.

Boosted Pools e il doppio livello

I Boosted Pools depositano la liquidità inattiva in Aave. Questo significa:

• Il tuo USDC in un Balancer Boosted Pool → in realtà è prestato in Aave generando interessi.
• Questi interessi si aggiungono al rendimento del BPT.
• Tassazione: Il livello di Aave all'interno di Balancer genera rendimento del capitale mobiliare che si somma al rendimento delle commissioni di Balancer.

Tabella degli eventi fiscali su Balancer

Aggiornato: aprile 2026 | Esercizio fiscale: 2025