Aave v3: tassazione delle nuove funzionalità avanzate in Spagna

Aave v3 è la versione più recente del protocollo di prestito decentralizzato e apporta importanti modifiche al modo in cui gli utenti possono gestire le proprie garanzie e debiti. Queste nuove funzionalità creano scenari fiscali che gli utenti avanzati devono comprendere.

Recensione: come funziona Aave di base

In Aave depositi una garanzia e puoi prendere in prestito fino a una percentuale di tale garanzia (LTV: Loan-to-Value). Gli interessi vengono pagati dal mutuatario e ricevuti dal creditore.

Nuova funzionalità 1: Modalità efficienza (eMode)

eMode (Efficiency Mode) consente agli utenti che depositano e prendono in prestito asset correlati (ad esempio stETH ed ETH, USDC e DAI) di ottenere un LTV molto più elevato (fino al 97%).

Esempio di utilizzo:

• Depositi $ 10.000 di stETH come garanzia (in modalità normale: LTV massimo 80%).
• Con eMode (stETH/ETH): LTV sale al 93%.
• Puoi prendere in prestito fino a $ 9.300 in ETH.
• Il "loop" di stETH: stETH → garanzia → chiedi ETH → acquista stETH → più garanzia → ripeti.

Tassazione eMode:

• L'eMode non modifica gli eventi imponibili, ti consente solo di utilizzare più LTV.
• Ogni operazione all'interno del ciclo è un evento fiscale proprio come nella v2.
• Una maggiore esposizione al circuito stETH implica più eventi fiscali (vedi articolo 147 sui circuiti).

Nuova funzionalità 2: Modalità Isolamento

La modalità di isolamento limita l'utilizzo di determinati asset (quelli più "esotici") come garanzia solo fino a un limite di debito specifico e solo per prendere in prestito determinati asset "sicuri" (USDC, USDT, DAI).

Esempio: XTOKEN è quotato su Aave v3 in modalità isolamento con un tetto del debito di 1 milione di dollari in USDC.

• Puoi depositare XTOKEN come garanzia.
• Puoi ordinare solo USDC/USDT/DAI, non ETH o altri asset.

Tassazione in modalità isolamento:

• Nessuna differenza concettuale: deposita XTOKEN → se genera un token di posizione (aXTOKEN) → possibile trasmissione.
• Gli interessi percepiti per il deposito di un token in modalità isolata → stesso trattamento del capitale mobile.

Nuova funzionalità 3: Portali (cross-chain)

I portali Aave v3 consentono di spostare posizioni tra catene (ad esempio, da Ethereum a Polygon) senza passare attraverso un ponte esterno.

Tassazione del portale:

• Spostamento del collaterale da Ethereum a Polygon tramite Portal: è in streaming?
  • I tuoi ETH/collateral sono ancora tuoi, basta cambiare catena → possibilmente non in streaming.
  • Posizione conservativa: potrebbe essere un trasferimento di Ethereum aToken + acquisizione di Polygon aToken.
• Senza criteri DGT specifici, la posizione meno conservativa (nessuna trasmissione) sembra ragionevole in quanto è la stessa posizione economica.

Nuova funzionalità 4: parametri di rischio per il limite di offerta e il limite di prestito

Aave v3 introduce limiti massimi di offerta e prestito per risorsa. Se un asset raggiunge il limite di offerta:

• Non puoi depositare di più.
• Coloro che hanno depositato in anticipo potrebbero vendere i propri aToken sul mercato secondario con uno sconto se c'è molta domanda.
• Vendere aToken sul mercato → trasmissione di aToken (GPO).

GHO: stablecoin nativa di Aave

Aave v3 ha lanciato GHO, una stablecoin decentralizzata simile a DAI ma creata direttamente dal protocollo Aave:

• Conia GHO depositando garanzie in Aave.
• Il GHO ha un tasso di interesse fisso (deciso dal DAO di Aave).

Tassazione GHO:

• Identico al DAI: il GHO coniato è debito, non reddito.
• Gli interessi sul GHO (tasso di stabilità) sono un costo → eventualmente deducibile come spesa di investimento finanziario.
• Se vendi il GHO → trasmissione del GHO al prezzo di mercato.

Token AAVE: picchettamento e modulo di sicurezza

Il token AAVE ha anche il proprio staking nel Safety Module (SM):

• Metti in stake AAVE nell'SM → ricevi stkAAVE.
• L'SM funge da assicurazione: se c'è un deficit nel protocollo, stkAAVE può essere "ridotto".
• Premi SM → capitale mobile.
• Rischio di taglio → perdita di proprietà se si verifica.

Tassazione stkAAVE:

• AAVE → stkAAVE: possibile trasmissione AAVE.
• premi stkAAVE → capitale mobile.
• Allo sblocco → possibile trasmissione di stkAAVE → ritorno ad AAVE.
• In caso di taglio → perdita patrimoniale (riduzione di stkAAVE).

Tabella riepilogativa di Aave v3

Aggiornato: aprile 2026 | Anno fiscale: 2025