Maker/DAI : comment sont taxés les coffres-forts, les économies DAI et la migration vers Sky

MakerDAO est l'un des protocoles DeFi les plus anciens. Il vous permet de créer du DAI (un stablecoin décentralisé) en déposant des garanties (ETH, WBTC, stETH, USDC, etc.) dans ce qu'on appelle un CDP/Vault. En 2024-2025, MakerDAO a été rebaptisé Sky Protocol et a lancé USDS, la nouvelle version de DAI.

Coffre du Maker : est-ce un prêt ?

Lorsque vous ouvrez un coffre-fort dans Maker :

1. Vous déposez de l’ETH (garantie).
2. Mint a emprunté du DAI (jusqu'à 67 % du maximum de garantie, selon le type de coffre-fort).
3. Vous payez des frais de stabilité (taux d'intérêt annuel) pour restituer le DAI.

Du point de vue fiscal espagnol :

• Déposer des ETH dans le coffre-fort n'est pas un transfert (l'ETH reste le vôtre ; si le coffre-fort est liquidé, la garantie est transférée à ce moment-là).
• Le DAI créé n'est pas un revenu en soi : c'est une dette.
• Les frais de stabilité que vous payez au retour → est-ce une dépense déductible ?

Frais de stabilité : dépense déductible ?

• Si vous utilisez le DAI pour des investissements (achat d'autres cryptomonnaies), les frais de stabilité pourraient être considérés comme une dépense financière de l'investissement.
• Sans critères officiels de l'AEAT, la déductibilité est incertaine.

Liquidations de coffre-fort

Si le prix de l’ETH baisse et que vous dépassez le ratio de collatéralisation maximum, votre coffre-fort est liquidé :

• Le protocole vend votre ETH pour couvrir la dette DAI + une pénalité.
• Événement fiscal : transmission des ETH au prix du marché au moment du règlement.
• Si vous aviez acheté des ETH à un prix inférieur → plus-value sur les ETH liquidés.
• La garantie ETH disparaît, vous réduisez votre endettement.

Taux d'épargne DAI (DSR) / Taux d'épargne Sky (SSR)

Le DSR permet de déposer le DAI dans le contrat Maker pour gagner des intérêts payés sur le DAI. Sur Sky, l'équivalent consiste à déposer des USDS pour gagner des jetons SKY et des USDS supplémentaires.

Fiscalité DSR :

• Le DAI que vous recevez en intérêts du DSR est un retour sur capital.
• Base : valeur marchande au moment de la réception (normalement 1 $ DAI = 1 $ USD au taux de change du jour).

DAI → Migration USDS

En 2024, MakerDAO a migré vers Sky. Le DAI peut être converti en USDS (nouveau stablecoin) dans un rapport de 1:1.

Est-ce une transmission ?

• DAI → USDS : S'il s'agit d'actifs différents (ticker différent, contrat différent) → transmission DAI.
• Les deux valent 1$ → en pratique, profit/perte ≈ 0.
• Cependant, si le DAI avait un coût d'acquisition < 1 $ → petit profit.

Jeton MKR/SKY : Gouvernance

MKR est le jeton de gouvernance de Maker. SKY est le jeton Sky Protocol.

• Recevez MKR/SKY en récompense → retour sur capital ou plus-value (base générale).
• Vendre MKR/SKY → plus/perte en capital.

Gestion des risques et du ratio de collatéralisation

Les utilisateurs ajoutent souvent des garanties en continu pour éviter les liquidations. Chaque paramètre :

• Dépôt ETH supplémentaire → pas de transmission (reste le vôtre).
• Retrait partiel du DAI frappé → aucun revenu.
• Retrait d'ETH du coffre-fort (partiel) → pas de transmission (vous en êtes toujours propriétaire).

Tableau récapitulatif des événements fiscaux

Mise à jour : avril 2026 | Année fiscale : 2025