Liquid Staking Tokens : stETH, rETH, cbETH et fiscalité en Espagne

Les jetons de jalonnement liquide (LST) sont la forme de jalonnement Ethereum la plus populaire depuis The Merge. Ils vous permettent de participer au jalonnement ETH sans les 32 exigences ETH ni les fonds de verrouillage. Mais ils présentent des complexités fiscales spécifiques que vous devez comprendre.

Qu'est-ce que le staking liquide ?

Jalonnement direct d'ETH : Pour être un validateur Ethereum, vous avez besoin de 32 ETH (~60 000 €) et d'avoir le nœud actif 24h/24 et 7j/7. Lors du staking, l’ETH est verrouillé (dans une certaine mesure).

Jalonnement liquide : Vous déposez n'importe quel montant d'ETH → vous recevez un jeton qui représente votre ETH misé + les récompenses accumulées. Ce jeton peut être utilisé dans DeFi tout en générant des récompenses.

Les principaux LST en Espagne

stETH (Lido) :

• Le plus grand protocole de jalonnement liquide, ~ 30 % du jalonnement total d'Ethereum.
• Mécanisme de rebasage : la quantité de stETH augmente (votre solde de stETH augmente quotidiennement avec les récompenses).
• stETH toujours environ = 1 ETH en valeur.

wstETH (stETH enveloppé) :

• StETH enveloppé pour une utilisation dans DeFi (qui n'accepte pas les jetons de rebasage).
• Mécanisme d'augmentation des prix : 1 wstETH vaut de plus en plus d'ETH (accumule les récompenses dans le prix).

rETH (Rocket Pool) :

• Protocole de jalonnement liquide décentralisé.
• Même mécanique que wstETH : 1 rETH vaut plus d'ETH au fil du temps (prix croissant).

cbETH (Coinbase) :

• Jalonnement liquide Coinbase. Semblable à rETH en mécanique.

Le cœur fiscal : quand paye-t-on des impôts sur les récompenses ?

C'est le point le plus débattu. Il existe deux modèles fiscaux possibles :

Modèle A : Fiscalité lors de la réception des récompenses

Récompenses de mise = rendement des capitaux propres au moment où elles sont créditées/disponibles.

Pour stETH (rebasing) : Chaque jour, votre solde stETH augmente légèrement. Théoriquement, chaque augmentation journalière serait une rémunération du capital mobile à déclarer.

Problème pratique : 365 événements par an pour pouvoir déclarer cet ETH, chacun de valeur minimale. Les outils de déclaration de revenus (Koinly) calculent cela automatiquement.

Modèle B : Report jusqu'à la vente du LST

Les récompenses sont intégrées dans le token (notamment wstETH, rETH). Ils ne sont imposés que lors de la vente → plus-value.

Lequel postuler ? L'AEAT n'a pas donné de critères précis. Le modèle A est plus conservateur et plus correct sur le plan conceptuel. Le modèle B est plus simple mais peut susciter des controverses.

Le dépôt : ETH → stETH est-il un flux ?

En déposant 1 ETH sur Lido et en recevant 1 stETH :

• Argument de « non-transmission » : C'est la même situation économique, mais sous une forme différente. Tout comme un fractionnement d'actions.
• Argument "Transmission" : Vous donnez ETH au protocole et recevez un token différent (stETH).

La plupart des conseillers actuels considèrent que le dépôt au Lido est une transmission d'ETH et la réception de stETH est la contrepartie. Par conséquent :

• Prix de l'ETH au moment du dépôt par rapport au coût d'acquisition de l'ETH → gain/perte en capital.
• Coût d'acquisition stETH = prix ETH à ce moment-là.

Le retrait : stETH → ETH

Lorsque vous retirez de l'ETH du Lido (brûlez stETH) :

• transmission du stETH → profit/perte possible par rapport au prix que vous aviez du stETH.
• Si stETH était toujours coté à 1 ETH et qu'il n'y avait pas de désancrage → le profit/perte est minime.

wstETH dans DeFi : garanties et pools

wstETH est l'une des garanties les plus utilisées dans DeFi :

• Aave : Vous déposez wstETH en garantie → ce n'est pas une transmission (il est toujours le vôtre).
• Curve/Balancer pools ETH/stETH : Fournit de la liquidité → éventuels frais de transmission et LP.

Jalonnement avec re-jalonnement : EigenLayer

EigenLayer vous permet de réutiliser l'ETH déjà mis en jeu pour sécuriser d'autres protocoles :

• Vous déposez stETH/ETH dans EigenLayer → "retake".
• Vous recevez des points ou des jetons pour la remise en jeu (airdrop EigenLayer EIGEN en 2024).
• Traitement fiscal de l'airdrop EIGEN : Plus-value à réception.
• Récompenses de remise à zéro : Capital à réception.

Récapitulatif des événements fiscaux avec LST

Mise à jour : avril 2026 | Année fiscale : 2025