Frax Finance: algorithmischer Stablecoin und Besteuerung in Spanien

Frax Finance begann als „fraktional algorithmischer“ Stablecoin (teils Sicherheit, teils algorithmisch) und hat sich zu einem vollständigen DeFi-Ökosystem entwickelt, das Frax ETH, proprietäre AMMs und das veFXS-Governance-Modell umfasst.

Was ist FRAX?

FRAX ist ein Stablecoin, der seine 1-Dollar-Bindung beibehält durch:

• Sicherheiten (USDC): Ein Teil jedes FRAX ist durch USDC gedeckt.
• Algorithmus (FXS): Die andere Partei verwendet FXS-Casting/Burning, um die Bindung aufrechtzuerhalten.

Das Verhältnis Sicherheiten/Algorithmus variiert; Im Zeitraum 2024–2025 war FRAX tendenziell stärker überbesichert (ähnlich wie DAI).

FXS: das Governance-Token

FXS ist der Token, der die Volatilität des Systems absorbiert. Steuerereignisse:

• Kauf von FXS: Anschaffungskosten.
• FXS brennt auf mein FRAX oder umgekehrt: FXS-Übertragung.
• FXS-Blockierung → veFXS: mögliche Übertragung.
• Verteilung der Protokollgebühren/-einnahmen an veFXS-Inhaber: bewegliches Kapital.
• Verkauf von FXS: GPO.

frxETH und sfrxETH: Frax Liquid Staking

Frax hat sein eigenes Ethereum-Liquid-Staking-Protokoll eingeführt:

• frxETH: 1:1 Liquid Staking Token mit ETH. Der Wert steigt nicht; Der Ertrag geht an sfrxETH-Inhaber.
• sfrxETH: die ETH, die die gesamte Leistung des Ethereum-Einsatzes über Frax akkumuliert.

Besteuerung des frxETH-Ökosystems

ETH → frxETH:

• Übertragung von ETH zum Marktwert → GPO.
• frxETH-Anschaffungskosten: EUR-Wert der gelieferten ETH.

frxETH → sfrxETH:

• Andere Übertragung: frxETH → sfrxETH.
• wenn frxETH = ETH im Wert ≈ sfrxETH im Wert, ist das GPO ≈ 0 zum Zeitpunkt der Einzahlung.
• Die Rendite wird implizit im sfrxETH/frxETH-Wechselkurs akkumuliert.

sfrxETH → frxETH oder ETH:

• sfrxETH-Übertragung → Differenz zwischen Anschaffungskosten und Übertragungswert = GPO.
• Die kumulierte Rendite ergibt sich als Preisdifferenz zwischen sfrxETH und frxETH.

Fraxswap und Fraxlend

Frax verfügt außerdem über ein eigenes AMM (Fraxswap: spezialisiertes TWAMM) und Kreditprotokolle (Fraxlend):

• Fraxswap: Jeder Swap ist eine Übertragung wie bei jedem DEX.
• Fraxlend: Kreditvergabe ohne Überbesicherung mit bestimmten Paaren (FRAX/FXS, FRAX/ETH usw.). Besteuerung ähnlich wie bei Compound/Aave.

veFXS: Governance und Renditesteigerung

Wie bei Curve (veCRV) ermöglicht das Sperren von FXS Zugriff auf:

• Erhöhte Farmbelohnungen.
• % der Protokolleinnahmen (Fraxswap-Gebühren, Fraxlend-Spreads).
• Abstimmungen zu FRAX/FXS-Emissionen.

veFXS-Besteuerung:

• Erhaltene Gebühren → bewegliches Kapital.
• Bei Freischaltung von FXS nach Ablauf der Frist → möglicherweise hat das FXS die gleichen ursprünglichen Anschaffungskosten.

Coin FRAX: Ist es eine Sendung?

Wenn Sie FRAX durch die Hinterlegung von USDC (Sicherheiten) prägen:

• Sie senden USDC und empfangen FRAX.
• USDC/FRAX sind derzeit normalerweise 1 $ ≈ null GPO wert.
• Aber wenn Sie USDC mit einem Anschaffungspreis von ≠ 1 $ hätten → kleines GPO.

Übersichtstabelle von Frax Finance

Aktualisiert: April 2026 | Geschäftsjahr: 2025