Krypto-Risikokapitalfonds: Steuerleitfaden für den spanischen Investor

Auf Krypto und Blockchain spezialisiertes Risikokapital erlebte zwischen 2020 und 2024 einen Boom. Fonds wie a16z Crypto, Paradigm, Multicoin Capital oder Blockchain Capital haben Milliarden eingesammelt, um in Web3-Startups zu investieren. In Spanien gibt es auch lokale Fonds, die in Krypto- und Blockchain-Technologie investieren.

Was ist ein Krypto-Risikokapitalfonds?

Ein Risikokapitalfonds (FC) ist ein Hochschulinstrument, das:

1. Sammeln Sie Geld von Investoren (LPs oder Limited Partners).
2. Investieren Sie in Startups oder Token im Frühstadium.
3. Erwirtschaftet Renditen, wenn diese Anlagen verkauft (Exits), auf den Markt gebracht (TGE) oder Dividenden anfallen.

Der Unterschied zu einem kollektiven Investmentfonds (UCITS) besteht darin, dass CFs über eine geringere Liquidität und längere Sperrfristen verfügen und einer anderen Regulierung unterliegen.

Regulierungsrahmen in Spanien

Spanische Risikokapitalfonds werden durch das Gesetz 22/2014 reguliert und von der CNMV überwacht. Ausländische Fonds (Luxemburger, Kaimaninseln usw.) haben ihr eigenes Regime.

Spanische Risikokapitalfonds mit Krypto-Engagement

• Sie müssen sich beim CNMV als ECR (Venture Capital Entities) registrieren.
• Sie können in digitale Vermögenswerte (einschließlich Bitcoin, Projekt-Tokens) investieren, wenn ihre Anlagepolitik dies vorsieht.

Besteuerung des LP (Investor) im Fonds

1. Besteuerung von Fondsausschüttungen

Die Renditen eines Risikokapitalfonds für den einzelnen Anleger können sein:

a) Kapitalausschüttungen (Aktienrückgabe):

• Sie sind kein steuerpflichtiges Einkommen, bis sie die ursprüngliche Investition übersteigen.
• Wenn sie die Kosten übersteigen: Kapitalgewinn.

b) Fondsdividenden:

• Wenn der Fonds Dividenden ausschüttet (ungewöhnlich bei VC) → Kapitalrendite.

c) Exit Return (Verkauf von Fondsanteilen):

• Bei Auflösung des Fonds oder Verkauf Ihrer Anteile → GPO.
• Basis: Verkaufspreis der Anteile − Anschaffungskosten.

2. Steuervorteil von Risikokapitalfonds

FCRs gemäß Gesetz 22/2014 können Steuervorteile haben:

• 99 % Befreiung für Kapitalgewinne aus der Übertragung von Anteilen an der FCR, unter bestimmten Bedingungen.
• Gilt nur für juristische Personen, die seit mehr als einem Jahr mehr als 5 % besitzen. NICHT direkt an natürliche Personen.

Für Privatpersonen, die in FCR investieren: Standard-GPO-Besteuerung von Ersparnissen (19–28 %).

3. Regime der Risikokapitalgesellschaften (beteiligt)

Wenn der Fonds in ein Krypto-Startup investiert, das dann TGE (Token Generation Event) durchführt:

• Der Fonds erhält Token anstelle von Aktien.
• Der Wert dieser Token kann sehr volatil sein.
• Der Fonds konsolidiert den Wert, um die Rendite des LP zu berechnen.

Besteuerung von Fonds-Token: Web3-Komplexität

Krypto-FCRs erhalten oft Token statt Eigenkapital. Dadurch entsteht eine zusätzliche Ebene:

Der Hintergrund:

• Erhalten Sie Protokoll-Tokens von den beteiligten Projekten (manchmal mit Cliff/Vesting).
• Token werden im Nettoinventarwert des Fonds berücksichtigt.
• Bei der Verteilung von Token an LP → hängt von der Fondsstruktur ab.

Die LP:

• Wenn Sie Token direkt erhalten → Anschaffungskosten = Wert in EUR zum Zeitpunkt der Verteilung.
• Wenn der Fonds zuerst die Token verkauft und USD/EUR ausschüttet → erhält der LP Geld (Standard-GPO).

SAFEs und Token Warrants (Krypto-Vereinbarungen)

Auf Web3 investieren Fonds häufig über SAFEs (Simple Agreements for Future Equity) oder deren Token-Äquivalente:

• SAFT (Simple Agreement for Future Tokens): Vereinbarung zum Erhalt zukünftiger Token.
• Token-Optionsscheine: Recht, Token zu einem festen Preis zu kaufen.

Für den LP erwirtschaften diese Instrumente erst dann Erträge, wenn sie vom Fonds tokenisiert und verteilt werden.

Kryptofonds im Ausland: Modell 720 und DAC8

Wenn Sie in einen Kryptofonds mit Sitz auf den Cayman-Inseln oder Luxemburg investieren:

• Formular 720: wenn der Wert der Anteile 50.000 € übersteigt → Pflichterklärung.
• DAC8: Fonds, die Krypto halten, fallen in den Geltungsbereich der Richtlinie zum Informationsaustausch.

Spanische Entsprechungen zu EIS/SEIS: der Abzug für Investitionen in Startups

Das Startup-Gesetz (Gesetz 28/2022) führte Abzüge bei der Einkommensteuer für Investitionen in aufstrebende Startups ein:

• Abzug von 50 % der Investition (bis zu 100.000 €/Jahr Basis).
• Gilt nur für zertifizierte spanische Startups.
• Kryptofonds qualifizieren sich im Allgemeinen NICHT direkt (der Investor investiert in den Fonds, nicht direkt in das Startup).

Übersichtstabelle zur Steuer auf Kryptofonds

Aktualisiert: April 2026 | Geschäftsjahr: 2025