Balancer: Besteuerung von gewichteten Pools und dem Token BAL

Balancer ist ein AMM-Protokoll (Automated Market Maker) auf Ethereum, das die Erstellung von Liquiditätspools mit beliebiger Anzahl und Gewichtung von Assets ermöglicht. Im Gegensatz zu Uniswap (immer 50/50) kann Balancer Pools mit 80/20, 60/20/20 oder jeder anderen Kombination erstellen.

Die Pool-Typen bei Balancer

Weighted Pools (gewichtete Pools)

• Flexibler: Du kannst einen Pool mit 80 % WBTC und 20 % ETH erstellen.
• Nützlich zur Reduzierung von impermanentem Verlust bei korrelierten Assets.
• Der Pool wird automatisch neu ausbalanciert, wenn sich die Preise ändern.

Stable Pools

• Für Assets mit ähnlichen Preisen (Stablecoins, stETH/ETH).
• Geringer Slippage, ähnlich wie bei Curve.

Boosted Pools

• Einlage der ungenutzten Liquidität in Aave oder andere Kreditprotokolle, um zusätzliche Zinsen zu verdienen.
• Mehr steuerliche Komplexität.

Managed Pools

• Manager können die Gewichtungen dynamisch anpassen.
• Verwendet von Krypto-Indexfonds (Balancer SmartPool).

Besteuerung von gewichteten 80/20-Pools

Der bekannteste 80/20-Pool ist der BAL/ETH 80/20, der häufig für die Teilnahme am veBAL-System genutzt wird.

Beim Eintritt in den Pool:

• Du zahlst 80 % des Wertes in BAL und 20 % in ETH ein.
• Du erhältst einen BPT (Balancer Pool Token), der deinen Anteil repräsentiert.
• Wenn du die Assets "swappst", um einzutreten → Übertragung deiner ursprünglichen ETH/BAL.

Gibt es eine Übertragung beim Einzahlen?

Die Analyse ist dieselbe wie bei Uniswap v2/v3:

• Einzahlung von ETH und BAL → Erhalt von BPT = mögliche Vermögensübertragung.
• Konservative Haltung: Übertragung von ETH und BAL zum Marktwert zum Zeitpunkt der Einzahlung.

Impermanenter Verlust bei Balancer

In einem 80/20-Pool ist der impermanente Verlust deutlich geringer als in einem 50/50-Pool, da das kleinere Asset (20 %) die Preisabweichungen absorbiert.

Steuerlich: Wertänderungen durch impermanenten Verlust werden erst bei der Liquiditätsentnahme realisiert (Differenz zwischen entnommenem Wert und den Kosten der eingezahlten Assets).

BAL-Belohnungen

Balancer verteilt BAL-Token als Anreiz für Liquiditätsanbieter:

• Erhaltene BAL: Einkünfte aus Kapitalvermögen (Marktwert in EUR zum Zeitpunkt des Erhalts oder Claims).
• Verkauf von BAL: Gewinn/Verlust aus privaten Veräußerungsgeschäften.

veBAL: Das Sperrsystem von Balancer

Ähnlich wie Curve (veCRV) hat Balancer ein veBAL-System:

• Du sperrst BPT aus dem 80/20 BAL/ETH-Pool → du erhältst veBAL.
• Mit veBAL: Abstimmungen über die Verteilung von BAL zwischen Pools + % der Gebühren + mögliche Bribes (wie Aura Finance).

Besteuerung von veBAL:

• BPT → veBAL: mögliche Übertragung des BPT.
• Wöchentlich erhaltene Gebühren → Einkünfte aus Kapitalvermögen.
• Bribes von Aura Finance/Hidden Hand → Einkünfte aus Kapitalvermögen.

Aura Finance: Die Schicht über Balancer

Aura Finance ist für Balancer das, was Convex für Curve ist: Es verstärkt die Rendite von veBAL auf liquide Weise.

• Du hinterlegst BPT in Aura → du erhältst auraBAL + AURA-Token.
• Erhaltene AURA → Einkünfte aus Kapitalvermögen.
• auraBAL, das auf dem Markt verkauft werden kann → Gewinne sind private Veräußerungsgeschäfte.

Boosted Pools und die doppelte Schicht

Boosted Pools legen die ungenutzte Liquidität in Aave an. Das bedeutet:

• Dein USDC in einem Balancer Boosted Pool → wird tatsächlich in Aave verliehen und generiert Zinsen.
• Diese Zinsen werden zur Rendite des BPT hinzugefügt.
• Besteuerung: Die Aave-Schicht innerhalb von Balancer generiert Einkünfte aus Kapitalvermögen, die zur Rendite der Balancer-Gebühren hinzukommen.

Tabelle der steuerlichen Ereignisse bei Balancer

Aktualisiert: April 2026 | Steuerjahr: 2025